Cafedothi | BVSC ước tính doanh thu thuần của Công ty Cổ phần Địa ốc Sài Gòn Thương Tín (mã SCR - HNX) năm 2016 là 810 tỷ đồng tăng 410% so với năm trước.
Thị trường bất động sản khởi sắc, hàng tồn kho được giải phóng mạnh trong 2015
Tương tự như các doanh nghiệp bất động sản khác, thị trường bất động sản diễn biến tích cực trong 2015 đã giúp SCR xoay chuyển khó khăn, ghi nhận những thay đổi tích cực trong hàng tồn kho. Cụ thể, hai dự án lớn nhất của SCR tại 2015 là Jamona City và Jamona Home Resort (Arista) ghi nhận kết quả bán hàng rất tốt sau thời gian gặp khó khăn.
Nợ vay giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 4 năm, nguồn tiền mặt dồi dào. Tính đến 31/12/2015, tổng nợ vay của SCR ghi nhận khoảng 555 tỷ, giảm 1,570 tỷ so với cùng kỳ 2014 và giảm 2,150 tỷ với mức đỉnh cao của năm 2012 – thời điểm rơi vào khủng hoảng của SCR. Chỉ số tài chính của SCR theo đó cũng được cải thiện rất tích cực.
Hoạt động kinh doanh chính có lợi nhuận trở lại từ năm 2016
Số lượng dự án mà SCR đang và sắp triển khai được công bố là 12 dự án, trong đó sản phẩm chủ yếu có nguồn cung nhiều nhất vẫn là căn hộ trung bình khá (Carrilon, Jamona); một số ít sản phẩm hướng đến phân khúc cao cấp qua các dự án Charmington. Mặc dù chênh lệch nguồn cung và nhu cầu thị trường Hồ Chí Minh đang ở mức cao, sản phẩm dự án Carrilon tập trung các quận đông dân cư như Tân Phú, Tân Bình…nên có tính thanh khoản cao, sức tiêu thụ tốt nên vẫn rất triển vọng. Trong khi đó, dòng sản phẩm Charmington là hướng đi khác khi tập trung phân khúc cao cấp, gồm chủ yếu là officetel và căn hộ sở hữu có thời hạn 50 năm nhưng do vị trí tốt, số lượng căn ít và giá bán thấp hơn sản phẩm sở hữu vĩnh viễn nên vẫn thu hút khách hàng đầu tư cho thuê hoặc muốn sở hữu tài sản vị trí trung tâm. Và dự án đầu tay Charmington Lapoint – Cao Thắng Quận 10 với 500 căn đã ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan khi bán 80% sản phẩm từ khi ra mắt từ tháng 12/2015. Do đó, BVSC cho rằng đây là hướng phát triển sản phẩm hợp lý của SCR trong bối cảnh thị trường đang dư thừa nguồn cung.
Sản phẩm đất nền, nhà phố hiện tại đến từ 3 dự án Jamona, trong đó, hai dự án Jamona City và Home Resort đã hoàn tất kinh doanh. Tuy nhiên, hai dự án này do tồn kho trong thời gian dài nên tính hiệu quả thấp. Riêng dự án Jamona Golden Silk mới mở bán trước nhà phố & biệt thự vào đầu quý 2.2016. Đây là dự án được xem là tiềm năng nhất của SCR hiện tại với quy mô 7ha ở Bùi Văn Ba quận 7. Jamona Golden Silk có tổng mức đầu tư 600 – 700 tỷ nhưng doanh thu mang lại ước tính khá lớn khoảng 1.500 – 1.600 tỷ.
Căn cứ trên tiến độ triển khai dự án, BVSC ước tính doanh thu thuần của SCR năm 2016 là 810 tỷ đồng tăng 410% so với năm trước. Trong đó, doanh thu từ hoạt động chuyển nhượng bất động sản là 770 tỷ từ dự án Jamona Golden Silk, Jamona City, Jamona Home Resort và Carrilon 3.
Ngoài ra, thu từ tài chính và thu khác ước tính khoảng 74 tỷ. Đây là khoản thu khá khó dự báo vì phụ thuộc kế hoạch chuyển nhượng và đàm phán các khoản đầu tư tài chính của SCR. Tuy nhiên, đây là nguồn thu đóng góp đáng kể cho kết quả kinh doanh của SCR trong những năm qua. Theo thống kê, trung bình lợi nhuận từ tài chính và thu khác khoảng 140 – 150 tỷ/năm. Trên cơ sở thận trọng, BVSC giả định hoạt động chuyển nhượng cổ phần mang lại doanh thu 100 tỷ cho SCR trong 2016. Thu nhập tài chính ròng sau khi cộng doanh thu tiền gửi, lãi cho vay trừ chi phi tài chính (chi phí lãi vay..) còn lại 74 tỷ đồng, giảm 74% so với 2015. Như vậy, lợi nhuận trước thuế dự báo đạt 169 tỷ, hoàn thành 82% và lợi nhuận sau thuế 112 tỷ đạt 69% kế hoạch năm 2016.
Triển vọng lạc quan tiếp tục cho giai đoạn 2017~2018 với dư địa để tăng trưởng lợi nhuận còn khá nhiều
Lợi nhuận gộp 2017 ước tính 440, tăng gấp đôi dự tính 2016. Năm 2018, doanh thu ghi nhận dự kiến tăng 1.8 lần với năm 2017. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp ước tính 329 tỷ, thấp hơn 2017 do phải ghi nhận lỗ từ phần căn hộ thuộc dự án Jamona City. Tuy nhiên, dự báo này mới ước tính trên dự án đang triển khai. SCR còn dự án tiềm năng khác như Charmington Tản Đà, Charmington Lý Tự Trọng, Charmington Bình Tây, dự án Hoa Đồng đang được hoàn thiện pháp lý để kinh doanh. Thời điểm kỳ vọng sẽ đóng góp lợi nhuận của các dự án này từ năm 2018.
